风险提示 | 俄乌风险现“蝴蝶效应”，多国经济受冲击

2022年2月底至今，俄乌冲突及欧美等国系列制裁措施对全球影响持续发酵。航路封锁，能源价格上涨，食品供应短缺，导致全球性通货膨胀加剧。从俄乌两国出口的主要产品种类可以看出其主要为能源，食品，化肥及有色金属。根据中金公司数据，俄乌两国占全球小麦贸易额的1/4、大麦的24%、天然气的21%、玉米的13%、原油的12%（见下图）。

资料来源：UN  Comtrade,中金公司研究部大宗商品组（数据至2021年末）

俄乌冲突已产生风险外溢的“蝴蝶效应”，欧洲，北非、中东、南亚、东南亚等地区在经济、金融、外贸、民生等各个领域已受到不同程度的冲击，中国信保福建分公司（以下简称“福建信保”）近期受理的部分案件已呈现“俄乌冲突”连锁效应。

欧洲

白俄罗斯——西方连带制裁，经济模式无法持续

白俄罗斯由于支持俄罗斯，也受到西方经济制裁，部分进口及出口受限，3家白俄银行列入SWIFT剔除名单。白俄长期通过精炼俄供应的廉价石油后出口欧洲的经济模式也因此无法持续。随即标普下调白俄国家信用评级，白俄成为世界上主权违约风险最大国家之一。

福建信保日前收到某食品出口企业报损称白俄罗斯买方拖欠货款，企业损失金额近8万美元；买方表示受卢布贬值影响，下游客户销售停滞，同时其最大的下游客户（俄罗斯连锁超市）因账户所在银行（VTB）受制裁，账户冻结，无法对外付款；另外，白俄买方账户所在银行已暂停保理业务，且白俄外汇限制影响换汇速度，买方无法如约付款。这是福建信保收到的首宗受俄乌冲突外溢影响的第三国买方出险案例，由此可见，白俄罗斯受到俄乌冲突外溢影响最为直接，其受冲击程度仅次于俄乌。

波兰——难民潮，冲突阴影笼罩，局势动荡不明

波兰比邻乌克兰，由于宗教文化，语言相近及历史原因，波兰成为乌克兰难民的首选疏散地。150万乌克兰难民的涌入，欧盟国家相互推诿，导致原本饱受难民潮之苦的波兰雪上加霜，当地经济及社会秩序受到影响。此外，4月11日波兰向白俄罗斯开火。虽尚未造成严重后果，但局势不明朗已开始影响波兰市场销售情况。

俄乌冲突爆发后，福建信保亦接到多起波兰买方拖欠案件，同比增长400%，经初步调查显示，买方均以政治局势不明朗影响下游销售，导致其现金流短缺为由拖欠货款。

南亚

斯里兰卡——经济全面崩溃，国内动荡

斯里兰卡受疫情影响，外汇储备严重不足，并长期依赖俄乌能源及食品进口。政府已无外汇维持日常必需品的进口，导致大规模的停电，公共服务暂停。愤怒的民众自发游行抗议，暴力事件不断。政府亦无力掌控局势，内阁集体辞职的同时，一面向国际社会请求援助，一面采取了严苛的进口限制。斯财政部于3月10日公布多达367种非必需品进口限制，然而该举措未能阻止斯经济形势恶化。

（限制清单见中国驻斯里兰卡大使馆经济商务处http://lk.mofcom.gov.cn/article/aq/202203/20220303285506.shtml）

中东

黎巴嫩“破产”——航路被阻，欧盟制裁，政府破产

黎巴嫩近年来持续政局动荡，未见好转，在当前全球疫情背景下，作为黎巴嫩主要外汇收入来源的旅游业也深受影响，并且粮食及能源重依赖进口，俄乌冲突及欧盟对俄罗斯的能源出口制裁直接导致粮食能源价格上涨，冲突导致的黑海封锁，更进一步推高航运成本，导致局势“雪上加霜”。加之黎巴嫩自身尚未从2019年的严重经济危机中恢复，最终政府无力偿付高达895亿美元债务宣布破产。

北非

埃及——食品价格，债台高筑，外汇管制

埃及约80%的小麦以及70%的葵花籽油进口来自俄罗斯和乌克兰，埃及政府不得不拿出大量外汇平衡物价。而在2020至2021财年末，埃及的外债总额达到1379亿美元。美联储加息和全球避险情绪导致埃及30亿美元外资流，进一步打击了埃及偿债能力。为应对危机，埃及央行于3月24日在所有进口商品均需使用跟单信用证作为支付方式的基础上，规定汽车，电话及配件，植物，水果，可可，珍珠，电器，儿童玩具，成品服装等未经央行批准不得签发跟单信用证，即意味着上述商品仅在央行许可后才能进口，因外汇管制措施升级，将直接影响商业主体对外付款进度。

南美洲

秘鲁——物价上涨，游行罢工，路网紧急状态

俄乌冲突引发的肥料及燃油价格上涨，直接导致了秘鲁大量农民及卡车司机阻断首都利马的主要高速公路，并在多地爆发大规模交通运输罢工，引发全国多地交通混乱。4月7日，秘鲁政府被迫宣布全国公路网进入为期30天的紧急状态。此外，秘鲁央行自去年7月起连续8次上调基准利率以应对通货膨胀，甚至未来可能更进一步收紧货币政策。

风险建议

目前，俄乌风险正以极快的速度产生连锁反应，与俄乌接壤的欧洲国家受政局动荡的影响最为直接，冲击力度最大。然而在全球化时代，局部冲突爆发引起的外溢风险，恐怕没有一个国家能够“置身事外”。俄乌冲突加速了全球通货膨胀时代的到来，许多外汇短缺，债台高筑且极度依赖进口的国家，均在能源及食品价格上涨的多重打击下，陷入窘境，已严重影响当地经济社会的正常运行，并可能进一步引发政治局势的不稳定，导致更大危机。

福建信保提示出口企业对俄乌风险可能引发的他国连锁反应有所警惕，及时关注买方所在国的进口及外汇管制等政策变化，交易前实时调查买方资信情况，合理控制出运节奏、优化合同付款条件，例如缩短付款账期或选择更安全的付款方式；此外，务必与买方确认所在银行是否受到制裁，提前控制风险因素，保障收汇安全。一旦发生风险，及时向福建信保报案。

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